何谓金融租赁

金融租赁是_20_世纪_50_年代兴起于美国的新型租赁方式，指出租人根据承租人对出售人、租赁物的选择，向出售人购买租赁物件，提供给承租人使用，向承租人收取租金的交易。以出租人保留租赁物的所有权、处置权和收取租金为条件，使承租人在租赁合同期内对租赁物取得部分或全部占有、使用和受益的权利。

在实质上，金融租赁无异于利用银行贷款自行置购或制造商对企业的分期销售，但在法律及会计的角度来看，由于租赁设备所有产权归于金融租赁公司(出租方)，承租人只使用权，约满后可回购、续租或退回。因此企业不需提供实质的抵押品，可有更大弹性去处理投资设备及有更多现金流；而金融租赁公司是根据承租企业的要求及选择，才与供货公司签订购合约及租赁合约，将风险转嫁到承租企业身上；而供货公司则可更有效控制应收账款，防范了信用风险，同时亦因增加营销方式而扩大了销售额。

其实，金融租赁在国际上是仅次于银行信贷的第二大融资工具，被誉为朝阳产业，国际经验証明它有促进设备销售进而带动经济增长的作用。在发达国家如美国的资本开支中有_50%_是通过金融租赁融资，主要为银行及制造商背景的租赁公司所占，车辆、飞机、办公室设备等领域的租赁份额已超过银行信贷。

 

中国租赁法例及简史

早在改革之初_1982_年_7_月起实施的《中华人民共和国经济合同法》其中的23条就是针对财产租赁合同的规定。在_1999_年_10_月取代的《中华人民共和国经济合同法》、《中华人民共和国涉外经济合同法》和《中华人民共和国技术合同法》的《中华人民共和国合同法》中，则有包含_25_个条款的《第十三章租赁合同》这样的列名专章，给往后立法创造了有利条件，而国内金融租赁公司便是在这个时候起步的。

1996_年以前，中国工商银行、农业银行、中国银行、建行四大银行以及中信实业银行、交通银行、中国投资银行等，均有在金融租赁业投资入股，但由于市场环境等原因，金融租赁公司经营管理不规范，违规经营等情况比较普遍，监管部门要求银行一律撤出融资租赁业。

1999_年_3_月_15_日第九届全国人民代表大会第二次会议通过了《中华人民共和国合同法》，该章（第十四章）以列名合同的方式对融资租赁合同进行了规定。《合同法》的颁布对融资租赁业的发展起了促进作用，在当时大部份国家对融资租赁都没有正式规范下，《合同法》只是奠定了社会对金融租赁的认知而已。

从_2004_年十届全国人大常委会将《中华人民共和国融资租赁法》列入立法规划后投资者开始进行研究。但市场认知较低、金融租赁公司管理水平弱、简单的信贷产品不能满足市。

场需求及租赁制度本身不完善的情况下，也影响了行业的发展，国内有关业务主要为外国公司所垄断，在租赁渗透率或租赁成交额与的_GDP_比重来看，租赁市场与经济高速发展明显未为配合。

在_2007_年第_1_号公布了修订后的《金融租赁公司管理办法》(已于_3月_1日开始实施)，允许附合条件的商业银行设立或参股金融租赁公司，是银行退出十余年后的再次进入，规定只有符合条件的银行、租赁公司、大型设备制造商及其银监会认可的金融机构才能成为主要出资人，而主要出资人股份须达_50%_以上，意思要求银行必须处于控股地位，为银行进入租赁行业打开了空间，对行业起了巨大的推动作用，国内银行和很多生产企业也纷纷开始介入，行业出现了从未有过的热烈景象。

《金融租赁公司管理办法》内主要求金融租赁公司主要出资人有以下要求：

金融租赁市场状况

在银行进入行业以前，行业内要有两类机构，在市场准入标准、监管理念、监管手段等方面各有特点。

由中国银监会监管的金融租赁公司

目前持续经营的尚有_6_家，2006_年末资产在_142_亿元；截至_2006_年，市场有_12_家金融租赁公司，其中只有_6_家持续经营，实现的税后净利润有_1.3_亿。

由商务部及前外经贸部批准的中外合资及外资融资租赁公司

2007_年共有_50_余家，资产合计只在_300_亿元左右。

金融租赁在国际上是仅次于银行信贷的第二大融资工具，目前全球近_1/3_的投资是通过金融租赁方式完成的，租赁已成了仅次于银行信贷的设备融资方式，车辆、飞机、办公室设备等领域，有超过50%是通过金融租赁来置入的，份额已超过银行信贷。反观国内经济正_10%_以上的高速增长，GDP_达到_20_万亿元人民币，固定资产更达_10_万亿元人民币，但以金融租赁融资的比例只有_1.2%，如以_50%_的水平计算，中国将有_5_万亿元人民币的金融租赁市场有待开发，租赁这种融资方式对促进企业设备销售与技术提升的功能还没有发挥出来。整个行业发展前景十分广阔。

 

国策鼓励金融租赁发展

内地游资太多，银行资金苦无出路，中国政府亦努力鼓励资金流向协助固定资产投资的金融租赁，金融租赁变成一项政府欢迎，而银行亦乐于提供资金的资金出路。金融租赁不单可以改善资金运用的问题，同时资本开支亦可以带动_GDP_上升。很多企业特别是中小企业(国家企业总数_99%、工业总产值_60%_和利税_40%，提供了_75%_的城镇就业机会)，融资却十分困难，银行可通过租赁公司，不用抵押的情况下为中小企，特别是新兴产业、科技型、成长性的公司拓宽了融资管道。

中国金融租赁公司已瞄准航空租赁业。银监会主席刘明康指出_2005_至年，我国将新增飞机_2,880_架，采购金额在_3,000_亿美元左右。而按照_30%_的飞机租赁以金融租赁方式进行的惯例，就将产生_800_多亿美元的金融租赁市场，折合人民币近_6,000_亿(不包括零部件生产)，有关部门已对支持国内飞机租赁业务，促进平衡贸易顺差达成共识，相关立法、政策改善将会加快推进。而国家发展和改革委员会财政金融司副司长曹文炼也表示，将来大型公司在有效风险防范约束机制的基础上，探讨发行专项飞机租赁债券的可行性问题。

金融租赁有关的主要市场活动：

日期	主要市场活动
2007年10月15日	工商银行成功牵领国际银团包括苏格兰银行、法国巴黎银行及法国东方汇理银行等，融资英国航空公司近_10_年以来最大飞机融资项目，总额达_20_亿美元，标志工行的融资产品成功进入国际市场
2007年09月25日	CIT_集团宣布其服务中国、韩国、马来西亚和新加坡的亚太运营中心正式成立，旗下管理资产约_810_亿美元，在流动资金贷款、供应商融资、保理、设备和运输工具租赁、小企业贷款和资产抵押贷款等业务领域，占世界领导地位 CIT_集团是美国财富500强及标准普尔指数公司
2007年09月24日	招商银行设立全资金融租赁公司(注册资本_20_亿)
2007年09月24日	交通银行设立全资金融租赁公司获中国银监会批准(注册资本_20_亿)
2007年09月21日	民生银行和天津保税区投资有限公司合资组成金融租赁公司(注册资本_32_亿)
2007年09月18日	工商银行成立全资金融租赁公司获中国银监会批准(注册资本_32_亿)
2007年09月05日	建设银行与美国银行合资合组成金融租赁公司，成首家得到银行系金融租赁公司牌照的银行(注册资本_45_亿)；建行的份额为_75.1%_而美国银行的份额则为_24.9%
2007年06月20日	由新加坡德龙控股有限公司_(Delong Holdings Limited)_投资设立的天津德通租赁有限公司正式成立，成为首家进入中国的外资金融租赁公司，正通过商务部审批，进入工商登记阶段_(注册资本_3,500_万)
2006年12月18日	中国银行宣传以_9.65_亿美元现金收购新加坡飞机租赁有限公司的_100%_股份，成为自_1997_年后第一间入股租赁行业的银行
2006年08月20日	中国华融资产管理公司通过资产置换方式获得了_20_多年历史的浙江金融租赁_99.71%_的股份，改名为华融资产管理公司(华融租赁)，这是我国金融租赁行业首例并购重组。它的注册资本为_5.16_亿，拟增加到_15.16_亿。

 

中国租赁公司开展飞机租赁业务的现状

反观国内金融租赁行业情况发展，则明显不能配合航空行业的需求。航空公司可以飞机抵押来融资贷款，或是以外国公司代为安排金融租赁安排。2007_年_3_月颁布的新修订的《金融租赁公司管理办法》，允许符合资格的商业银行设立或参股金融租赁公司，股东结构中必须要有主要出资人(须出资超过_50%)，在银行系的金融公司中，中国银监要求银行须处于控股地位；故自_96_年银行被要求撤离后，银行终于可以再次直接参与金融租赁。

五大银行在新办法颁发下，在短短_6_个月内纷纷成立独资或合资的租赁公司：

个别银行发展金融租赁情况

工商银行

• 工商银行是目前国内最大的飞机融资银行，也是最大的船舶融资银行之一，具广泛的客户群，在多年业务实战中，对飞机租赁累积一些的间接的经验，具有比较丰富的人才储备。工行透露将集中在船舶飞机两大类别的租赁。

• 2006_年_2_月初，工行宣布法国巴黎银行共同为中国国际航空股份有限公司引进一架波音_737-700_客机，安排_3400_万美元境外经营租赁融资，成功完成国内银行首例境外飞机经营租赁项目，打破了外资银行垄断地位，是次安排是由工行与法国巴黎银行共同带领的。

• 2007_年_10_月初，工行营业部与伦敦子银行及东京分行内外联动，成功与国际飞机融资主要银行共同牵头安排英航总额_20_亿美元的飞机融资项目，银团内计有苏格兰皇家银行、法国巴黎银行、法国东方汇理银行等等，标志著工行的飞机租赁产品成功进入国际市场。

• 最近有消息透露工行已向国务院提交方案，拟向华融租赁注资_200_亿元，并控股华融资产管理，涉足证券、金融、金融租赁、期货等金租按股业务。(2006_年_3_月华融资产管理公司重组浙江金融租赁股份有限公司，在_2007_年_9_月浙江金融租赁正式改名为华融金融租赁，是国内最早成立之金融租赁公司之一。)

中国银行

• 乃是最早参与金融租赁的中国银行，自_80_年代以来民航业的飞机租赁都是中国银行担保的，向内地的航空企业贷款超过_700_亿人民币，包括_10_0架飞机贷款及_200_架租机信用保证
  

• 2003_年開始嘗試與國內金融租賃公司合作，如貸款給深圳租賃公司，為海南航空提供航空租賃
  
  
• 成为中国第一间入股租赁行业的银行，2006_年_12_月收购新加坡航空公司旗下的飞机租赁公司，易名为中银航空租赁有限公司，乃是亚洲最大的飞机租赁公司
  
  
• 2006/07_年税后盈利达_7,040_万美金，比去年同期增长_103%，拥有机队_74_架，已确定的_28_家航空公司的订单共有_67_架
  
  
• 中银集团因此挤身全球前5大航空融资银行，资产组合计_100_亿美金，中国银行拥有_70_亿的授信业务，中银航空有限公司拥有_30_亿美金经营性租赁业务

民生银行

• 200_6年初已成立了「租赁金融服务部」，推出8个与金融租赁公司无缝组合产品，目前民生银行的租赁业务资产已超过_100_人亿元人民币
  

• 2007_年民生银行(出资_26_亿人民币，占股份_81.25%)与天保公司(出资_6_亿人民币，占股份_18.75%)占合资组成民生租赁股份有限公司；中保公司是中天津航空工业投资的大股东，而中天是空中客机Ａ320_系列飞机天津总装线项目的中方合作伙伴(占_49%股份)

 

中国飞机租赁业发展的最新动态

1.航空公司优化财务状况以进行上市的需要
航空公司自行贷款购买飞机使得公司对银行负债过多，令资产负债表上的负债项过大，另外飞机成为公司的固定资产，使公司的现金流不足。因此航空公司为了尽快实现上市，必须先改善公司的资产负债状况。其中的关键就是飞机的取得方式，如果航空公司可以通过租赁的方式取得飞机，则租赁飞机就是租赁公司的资产而不会进入航空公司的资产负债表，达到优化航空公司财务状况，利于上市的目的。

2.国内银行开展贷款业务的现实需求
随著中国综合国力不断提高，各大商业银行的存款余额逐年上升，急于寻找新的业务增长点，加快银行储蓄的流通与运用。飞机租赁业务便是一项银行急欲开拓的，盈利前景诱人的行业，因此银行业也开始探寻开展飞机融资租赁等方面的业务。

 

中国飞机租赁业的市场前景

目前国内民航业保有的500多架飞机中，通过租赁方式从国外引进的达到400多架，涉及的租赁金额大约300多亿美元，每年支付的租金达30亿美元左右，这大体上给出了中国飞机租赁市场当前的现实容量。其潜在容量有多大？前空中客车公司(airbus)CEO费加德来华拉订单时曾经做过一个估计，未来20年中国大约需要1,600架新飞机。根据2000年目录价格，其价值约1,490亿美元。在这些新飞机中，通过融资租赁方式获得的比例，可参考通用电气_GE_的研究结论。GE_的研究表明，1986年全球只有15%的飞机通过融资租赁的形式获得，到2000年，这个数字已达到40%，而且还有进一步增长的趋势。即使按照40%的口径，未来20年中国的飞机租赁市场也将达到600亿美元，合5,000亿人民币。而实际情况是，目前国内航空公司80~90%以上的飞机是租赁得来。按照这个比例，飞机租赁市场至少将达到1万亿人民币。若按照通用电气金融航空服务部_(GECAS)_比较严格的统计口径，目前通过规范的融资租赁方式进入中国市场的飞机总共有180多架，其中_GECAS_就占据100多架。飞机租赁业务这块大蛋糕，正变得越来越令人垂涎。
    
除新飞机租赁外，旧飞机(二手飞机)的租赁市场也相当可观。我国以租赁方式从国外引进的400多架大型民用飞机，其租期基本上为12年，租期期满时，留有大约成本价30%的残值(尾款)，可以续租、留购或退租。目前到期或接近到期的飞机约100多架。这些租期即将结束的飞机，其实质价值远比一般租赁公司计算的所谓「残值」大得多 -- 一架飞机的正常使用年限通常可以达到20~30年，而租赁公司往往在10年左右就把它淘汰出局，这里面存在巨大的利润空间和市场空间。

 

目前世界几大主要租赁公司在中国开展飞机租赁业务的情况

目前世界上的飞机经营性租赁业务基本上是由两家最大的跨国经营的飞机租赁公司掌握和控制的，即美国_GE_集团下属的_GECAS_公司(通用电气的金融航空服务部)和美国_AIG_集团下属的_ILFC_(国际金融租赁公司)，另外几家小一点的跨国经营的公司也占有一定的份额，例如_GATX,_CIT,_Aviation Capital,_Pegasus_等。

这些大的飞机租赁公司很早就开始了在中国进行飞机租赁的探索，并且控制了几乎全部的中国飞机租赁业务。据国家民航总局的统计，1980年到2000年底，中国从国外添置飞机总计738架，其中融资租赁飞机365架，占49.5%，经营性租赁飞机117架，占15.8%。这些租赁飞机主要来源于上述几家大的飞机租赁公司，其中：

• GE_金融服务集团的6个业务公司在中国开展业务，包括航空服务、结构融资、在上海浦东设立第一家外商独资财务公司、设备租赁和消费者服务以及股本投资和再保险业务。GECAS_公司有50多架飞机租赁给了中国的各大航空公司。大约占据了中国飞机租赁业15%左右。

• AIG_集团下属的_ILFC_累计对中国租赁飞机达30余架，大约占有中国飞机租赁市场份额的10%左右。

中国飞机租赁业刚刚起步，前景十分广阔，并且飞机租赁业的发展得到了政府的大力支持。国务院责成国家计委牵头负责推动中国飞机租赁业的任务，国家计委已经进行了相关的调研和尝试，最近计画出台一份《关于鼓励开展国产飞机和大型设备租赁业务的若干政策》的政策性档，鼓励中国飞机租赁业的发展。

另外国家计委考虑到现行法律规定对包括外商在内的飞机租赁公司在中国开展飞机租赁业务的制约，准备报请国务院，以“特批”的方式许可成立专业性的飞机租赁公司，对现行法律制约飞机租赁开展的规定做出突破。同时，近期内将在融资平台建设、税务、相关法律等方面做出有利于飞机租赁开展的调整。